© 2025 Kênh Chuỗi Khối Việt . All Rights Reserved.
Ghi chú của biên tập viên: Báo cáo này phân tích một cách có hệ thống năm nguồn chính của lợi nhuận trên chuỗi: lãi suất chuyển tiếp từ tiền mặt được mã hóa, phần thưởng staking và restaking, chênh lệch cho vay, phí AMM và thiết kế cấu trúc. Hiện tại, nhiều công cụ lợi nhuận trên chuỗi đang phát triển mạnh trên thị trường, từ các công cụ đóng gói stablecoin đến restaking/LRT và kho lưu trữ có cấu trúc. Các cuộc thảo luận thường tập trung vào số liệu lợi nhuận hàng năm. Báo cáo này cung cấp góc nhìn sâu sắc hơn về những rủi ro liên quan đến lợi nhuận cao. Trên thực tế, APY không tương đương với lợi nhuận thực tế; Câu hỏi then chốt là còn lại gì sau khi trừ đi rủi ro và độ phức tạp.
Trên thị trường hiện nay, ngày càng có nhiều dự án cung cấp lợi suất hấp dẫn. Khi số lượng công cụ tạo ra lợi suất tăng lên, khoảng cách giữa tiềm năng và tính bền vững ngày càng lớn. Hiểu được sự cân bằng giữa lợi suất, rủi ro và độ phức tạp trong hoạt động là chìa khóa để xác định giá trị dài hạn. Các nhà đầu tư nên luôn tự hỏi mình hai câu hỏi: Tôi đang chịu bao nhiêu rủi ro? Và lợi nhuận ròng sau khi trừ chi phí hoạt động là bao nhiêu?
Toàn văn như sau:
Một trong những cải tiến hấp dẫn nhất của DeFi là lợi suất trên chuỗi - thu nhập được tạo ra thông qua các hoạt động tài chính dựa trên blockchain mà không cần dựa vào các trung gian truyền thống. Ban đầu, lợi suất DeFi chủ yếu đến từ các cơ chế đơn giản như cho vay và cung cấp thanh khoản. Ngày nay, hệ sinh thái đã phát triển thành một bối cảnh đa dạng và phức tạp, bao gồm nhiều loại rủi ro, mô hình kinh tế và các loại tài sản.
Bài viết này đề xuất một khuôn khổ để hiểu và so sánh các phương pháp tạo ra lợi nhuận khác nhau trong hệ sinh thái DeFi. Chúng tôi phân loại và phân tích chúng dựa trên sự biến động lợi nhuận, loại tài sản cơ sở, cơ chế tạo ra lợi nhuận và các rủi ro liên quan.
Đầu tiên, chúng tôi tập trung vào các stablecoin không tạo ra lợi nhuận.
Những tài sản này được neo vào đồng đô la Mỹ và không trả lãi. Chúng được thiết kế để đảm bảo tính ổn định và thanh toán nhanh chóng, chứ không phải để tạo ra thu nhập cho người nắm giữ. Khi được nắm giữ trên các nền tảng tự lưu ký hoặc không trả thưởng, những tài sản này không tạo ra bất kỳ thu nhập nào. Mặc dù một số nền tảng quảng cáo phần thưởng cho số dư lưu ký, nhưng những điều này không được đề cập trong bài viết này. Chúng tôi tập trung vào việc liệu đơn vị phát hành trả thu nhập bằng tiền mặt cho người nắm giữ trực tiếp hay thông qua các đối tác nền tảng. Bắt đầu với thu nhập bằng không, chúng ta sẽ dần khám phá nhiều công cụ và chiến lược khác nhau có thể thu được thu nhập, với mức độ phức tạp và rủi ro tăng dần.